Tenaris anuncia los resultados del año y del cuarto trimestre de 2023

La información financiera y operativa incluida en este comunicado de prensa está basada en estados contables consolidados auditados presentados en dólares estadounidenses (USD) y preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, según fueron emitidas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad y adoptadas por la Unión Europea (Normas de Contabilidad NIIF). Asimismo, este comunicado de prensa incluye medidas alternativas del rendimiento que no son NIIF, es decir, EBITDA, Flujo libre de efectivo, Efectivo/deuda neta y Días de capital de trabajo operativo. Para más información sobre estas medidas alternativas del rendimiento, ver el Anexo I.

LUXEMBURGO, Feb. 21, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) — Tenaris S.A. (NYSE y México: TS y EXM Italia: TEN) (“Tenaris”) anunció hoy los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparados con los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2022.

Resumen de los resultados del cuarto trimestre de 2023

  T4 2023 T3 2023 T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD) 3,415   3,238   5 % 3,620   (6 %)
Resultado operativo (millones de USD) 819   868   (6 %) 1,013   (19 %)
Ganancia del período (millones de USD) 1,146   547   110 % 803   43 %
Ganancia del período atribuible a los accionistas de la Compañía (millones de USD) 1,129   537   110 % 807   40 %
Ganancia por ADS (USD)* 1.92   0.91   110 % 1.37   40 %
Ganancia por acción (USD)* 0.96   0.46   110 % 0.68   40 %
EBITDA (millones de USD) 975   1,004   (3 %) 1,269   (23 %)
Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos) 28.6 % 31.0 %   35.1 %  

*Para calcular los datos por acción y por ADS hemos utilizado el número promedio de acciones en circulación excluidas las acciones en tesorería.

Nuestras ventas en el cuarto trimestre de 2023 aumentaron un 5% en forma secuencial, impulsadas por un alto nivel de despachos a Medio Oriente y para proyectos de tuberías offshore, y por la inclusión del negocio de revestimiento de tubos Shawcor recientemente adquirido, que compensó las caídas continuas de precios en el continente americano. Nuestro EBITDA de USD975 millones bajó principalmente por la caída de precios en el continente americano. Nuestra ganancia del período de aproximadamente USD1,100 millones se vio favorecida por: i) USD167 millones de mejora en el resultado de sociedades no consolidadas; ii) USD26 millones de mejor resultado financiero y iii) ganancia neta por impuesto diferido de USD360 millones.

Nuestro flujo libre de efectivo durante el trimestre ascendió a USD669 millones luego de pagos de inversiones de capital de USD167 millones. Adicionalmente, durante el trimestre pagamos un total de USD161 millones (neto de efectivo) por la adquisición del negocio de revestimiento de tubos Shawcor de Mattr. Luego del pago de un dividendo de USD235 millones y USD214 millones destinados a la recompra de acciones durante el trimestre, nuestra posición neta de caja aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023.

Resumen de los resultados del ejercicio 2023

  12M 2023 12M 2022 Aumento /(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD) 14,869   11,763   26 %
Resultado operativo (millones de USD) 4,316   2,963   46 %
Ganancia del ejercicio (millones de USD) 3,958   2,549   55 %
Ganancia del ejercicio atribuible a los accionistas de la Compañía

(millones de USD)

3,918   2,553   53 %
Ganancia por ADS (USD)* 6.65   4.33   53 %
Ganancia por acción (USD)* 3.32   2.16   54 %
EBITDA (millones de USD) 4,865   3,648   33 %
Margen de EBITDA (% de ingresos por ventas netos) 32.7 % 31.0 %  

*Para calcular los datos por acción y por ADS hemos utilizado el número promedio de acciones en circulación excluidas las acciones en tesorería.

En 2023, nuestros ingresos por ventas netos, EBITDA y la ganancia del ejercicio alcanzaron niveles récord. El año se caracterizó por un primer semestre en el que los precios en el continente americano alcanzaron niveles excepcionales y registramos un alto nivel de despachos de tubos en Argentina, y un segundo semestre en el que los precios en el continente americano comenzaron a volver a niveles más normales, y las ventas en general estuvieron respaldadas por buenos niveles de actividad y precios en Medio Oriente y para tuberías offshore.

Los márgenes operativos aumentaron, reflejo de los mayores precios realizados sobre las ventas de la mayoría de nuestros productos, que compensaron ampliamente los mayores costos de los productos vendidos.

La ganancia del ejercicio se benefició de un efecto de impuesto diferido neto positivo de USD194 millones y de resultados financieros positivos de USD221 millones.

El flujo de efectivo de actividades operativas durante el ejercicio ascendió a USD4,395 millones (incluyendo una reducción del capital de trabajo de USD182 millones). Luego de inversiones en activos fijos e intangibles de USD619 millones, adquisiciones de negocios por USD266 millones, pago de dividendos de USD637 millones y USD214 millones destinados a la recompra de acciones, nuestra posición neta de caja aumentó a un nivel récord de aproximadamente USD3,400 millones al cierre del ejercicio.

Situación del mercado y perspectivas

En un ambiente en el que los precios del petróleo se mantienen relativamente estables, la oferta y demanda de petróleo se encuentra equilibrada y las perspectivas a largo plazo para el gas natural, especialmente GNL, son prometedoras, la actividad de perforación en América del Norte se está estabilizando, y continúa aumentado en Medio Oriente y en proyectos offshore. En este contexto, y considerando nuestro perímetro extendido, con la reciente adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Shawcor, prevemos que en el primer semestre de 2024 nuestras ventas se mantendrán en línea con las registradas en la segunda mitad de 2023.

Luego de los niveles excepcionales alcanzados en la recuperación post-Covid, los niveles de precios y márgenes de los productos tubulares en el continente americano han retornado a niveles sostenibles y se estima que se estabilizarán en los próximos meses. Se prevé que los precios y los márgenes en el resto del mundo se mantendrán en un buen nivel, respaldados por la fuerte demanda de operaciones y proyectos de tuberías offshore.

En América Latina, las condiciones fundamentales siguen favoreciendo la expansión continua de la actividad de perforación y la demanda de tubos, pero el alto nivel de volatilidad política y económica puede afectar estas perspectivas.

Propuesta de dividendo anual – Segundo tramo del Programa de Recompra de Acciones

Una vez aprobadas las cuentas anuales de la Compañía en marzo de 2024, el consejo de administración prevé proponer para aprobación de la asamblea general ordinaria a celebrarse el 30 de abril de 2024 el pago de un dividendo por acción de USD0.60 (por un importe total de aproximadamente USD700 millones), que incluiría el dividendo anticipado por acción de USD0.20 (aproximadamente USD235 millones) pagado en noviembre de 2023. En caso de que el dividendo anual sea aprobado por los accionistas, el 22 de mayo de 2024 se pagará un dividendo de USD0.40 por acción (USD0.80 por ADS), o aproximadamente USD465 millones, con fecha a circular sin derecho al pago de dividendos (ex-dividend date) fijada para el 20 de mayo de 2024 y fecha de registro fijada para el 21 de mayo de 2024.

Se prevé que el segundo tramo de USD300 millones del programa de recompra de acciones de la Compañía de USD1,200 millones previamente anunciado comenzará el martes 26 de febrero de 2024.

Análisis de los resultados del cuarto trimestre de 2023

Volumen de ventas de tubos (miles de toneladas métricas) T4 2023 T3 2023 T4 2022
Sin costura 760 744 2 % 809 (6 %)
Con costura 246 169 45 % 156 58 %
Total 1,006 913 10 % 965 4 %
Tubos T4 2023 T3 2023 T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD)          
América del Norte 1,501   1,700   (12 %) 2,105   (29 %)
América del Sur 590   608   (3 %) 802   (26 %)
Europa 302   231   30 % 185   63 %
Asia Pacífico, Medio Oriente y África 805   556   45 % 373   116 %
Ingresos por ventas netos (millones de USD) 3,198   3,095   3 % 3,466   (8 %)
Resultado operativo (millones de USD) 780   841   (7 %) 980   (20 %)
Resultado operativo (% de ventas) 24.4 % 27.2 %   28.3 %  

Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 3% en forma secuencial pero disminuyeron un 8% interanual. Los volúmenes aumentaron un 10% secuencial, pero los precios de venta promedio disminuyeron un 6%. En América del Norte las ventas disminuyeron 12% secuencialmente, reflejo de menores precios y de la caída de la actividad en el mercado onshore de los Estados Unidos. En América del Sur las ventas disminuyeron 3% en forma secuencial, principalmente debido a menores precios de productos OCTG en Argentina. En Europa las ventas aumentaron 30% en forma secuencial debido a mayores ventas de tubos de conducción para proyectos offshore en Noruega. En Asia Pacífico, Medio Oriente y África las ventas aumentaron 45%, reflejo de mayores ventas en Arabia Saudita y para proyectos de tuberías offshore en Qatar y África subsahariana.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares ascendió a USD780 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con USD841 millones en el trimestre anterior y USD980 millones en el cuarto trimestre de 2022. Durante el trimestre el margen operativo disminuyó luego de una disminución de 6% de los precios de venta promedio compensada solo parcialmente por la disminución del costo promedio de tubos de 4%.

Otros T4 2023 T3 2023 T4 2022
Ingresos por ventas netos (millones de USD) 217   143   52 % 154   41 %
Resultado operativo (millones de USD) 39   27   45 % 33   19 %
Resultado operativo (% de ventas) 18.1 % 19.0 %   21.4 %  

Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 52% en forma secuencial y un 41% interanual. El aumento secuencial se debe principalmente a la consolidación en diciembre de 2023 de las ventas del negocio de revestimiento de tubos recientemente adquirido que aportó USD77 millones, relacionado en gran parte con un importante proyecto en Altamira, México.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a USD471 millones (13.8% de los ingresos por ventas netos), en comparación con USD433 millones (13.4%) en el trimestre anterior y USD454 millones (12.6%) en el cuarto trimestre de 2022. El aumento de los gastos de comercialización y administración se relaciona principalmente con mayores costos laborales y la integración del personal de la unidad de negocios de revestimiento recientemente adquirida y las amortizaciones correspondientes.

Otros resultados operativos ascendieron a una pérdida de USD5 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una ganancia de USD36 millones en el trimestre anterior y una pérdida de USD12 millones en el cuarto trimestre de 2022. La ganancia del trimestre anterior se relacionó principalmente con una ganancia no recurrente de USD32 millones correspondiente a la transferencia de laudos relacionados con los activos de la Compañía que fueron nacionalizados en Venezuela.

Los resultados financieros ascendieron a una ganancia de USD93 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una ganancia de USD67 millones en el trimestre anterior y una ganancia de USD36 millones en el cuarto trimestre de 2022. Los resultados del trimestre derivan principalmente de una ganancia cambiaria neta de USD144 millones, principalmente relacionada con el efecto positivo de la devaluación del peso argentino sobre una posición pasiva neta en dicha moneda. Esta ganancia cambiaria fue compensada parcialmente por una pérdida de USD95 millones derivada de cambios en el valor de mercado de bonos argentinos denominados en dólares estadounidenses al ser distribuidos y enajenados en el exterior. Adicionalmente, nuestra posición neta de caja arrojó una ganancia neta por intereses de USD44 millones durante el trimestre.

El resultado de inversiones en sociedades no consolidadas generó una ganancia de USD57 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con una pérdida de USD110 millones en el trimestre anterior y una ganancia de USD13 millones en el mismo período de 2022. El resultado del trimestre anterior incluyó una pérdida no monetaria de USD144 millones derivada de nuestra inversión en Usiminas.

El resultado del impuesto a las ganancias ascendió a una ganancia de USD177 millones en el cuarto trimestre de 2023, en comparación con un cargo de USD278 millones en el trimestre anterior y USD258 millones en el cuarto trimestre de 2022. La ganancia del trimestre corresponde principalmente a: i) el reconocimiento de un activo por impuesto diferido de USD550 millones como resultado de nuevas actividades comerciales que se llevarán a cabo en subsidiarias con quebrantos impositivos acumulados; ii) el reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido de USD190 millones principalmente relacionado con la devaluación del tipo de cambio en Argentina, debido a la caída de los valores fiscales de los activos fijos y los inventarios.

Flujo de efectivo y liquidez correspondientes al cuarto trimestre de 2023

El flujo de efectivo originado en actividades operativas durante el cuarto trimestre de 2023 ascendió a USD836 millones, en comparación con USD1,297 millones en el trimestre anterior y USD524 millones en el cuarto trimestre de 2022. El capital de trabajo durante el trimestre aumentó USD66 millones, principalmente debido al aumento de los créditos por ventas; sin embargo, los días de capital de trabajo operativo disminuyeron a 134 al cierre del ejercicio, en comparación con 138 al cierre del trimestre anterior.

Con inversiones en activos fijos e intangibles de USD167 millones en el cuarto trimestre de 2023 (USD170 millones en el trimestre anterior y USD108 millones en el cuarto trimestre de 2022), durante el trimestre registramos un flujo libre de efectivo positivo de USD669 millones. Adicionalmente, durante el trimestre pagamos USD161 millones (neto de efectivo) por la adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Mattr.

Luego del pago de un dividendo de USD235 millones y recompra de acciones de USD214 millones durante el trimestre, nuestra posición neta de caja positiva aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023.

Análisis de los resultados del ejercicio 2023

Ingresos por ventas netos (millones de USD) 12M 2023 12M 2022 Aumento/(Disminución)
Tubos 14,185 95 % 11,133 95 % 27 %
Otros 684 5 % 630 5 % 9 %
Total 14,869   11,763   26 %
Volumen de ventas de Tubos (miles de toneladas métricas) 12M 2023 12M 2022 Aumento /(Disminución)
Sin costura 3,189 3,146 1 %
Con costura 953 387 146 %
Total 4,141 3,533 17 %
Tubos 12M 2023 12M 2022 Aumento/(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD)      
América del Norte 7,572   6,796   11 %
América del Sur 3,067   2,213   39 %
Europa 1,055   867   22 %
Asia Pacífico, Medio Oriente y África 2,491   1,257   98 %
Ingresos por ventas netos (millones de

USD)

14,185   11,133   27 %
Resultado operativo (millones de USD) 4,183   2,867   46 %
Resultado operativo (% de ventas) 29.5 % 25.8 %  

Los ingresos por ventas netos de productos y servicios tubulares aumentaron 27% a USD14,185 millones en 2023, en comparación con USD11,133 millones en 2022, reflejo de un aumento de 17% en los volúmenes y un aumento de 9% en los precios de venta promedio. Los volúmenes aumentaron principalmente en la región de Asia Pacífico, Medio Oriente y África, luego del aumento de la actividad, y en América del Sur principalmente debido a la entrega de tubos de conducción con costura para un gasoducto en Argentina. Los precios aumentaron en todas las regiones.

El resultado operativo derivado de productos y servicios tubulares ascendió a una ganancia de USD4,183 millones en 2023 en comparación con una ganancia de USD2,867 millones en 2022 (neta de un cargo por desvalorización de USD63 millones). La mejora del resultado operativo se debió a la recuperación de los volúmenes de despachos y de los precios que ayudan a compensar el incremento de los costos.

Otros 12M 2023 12M 2022 Aumento /(Disminución)
Ingresos por ventas netos (millones de USD) 684   630   9 %
Resultado operativo (millones de USD) 133   96   39 %
Resultado operativo (% de ventas) 19.5 % 15.2 %  

Los ingresos por ventas netos de otros productos y servicios aumentaron 9%, de USD630 millones en 2022 a USD684 millones en 2023, e incluyen USD77 millones derivados de la unidad de negocios de revestimiento de tubos adquirida a Mattr el 30 de noviembre de 2023. Adicionalmente, en 2023 registramos mayores ventas de nuestro negocio de servicios petroleros en Argentina, servicios de coiled tubing y varillas de bombeo, que compensaron la caída de las ventas de materia prima y energía excedente y tubos para aplicaciones de plomería en Italia.

El resultado operativo derivado de otros productos y servicios ascendió a una ganancia de USD133 millones en 2023, en comparación con USD96 millones en 2022. Los resultados derivaron principalmente de nuestro negocio de varillas de bombeo y nuestro negocio de servicios petroleros en Argentina.

Los gastos de comercialización y administración ascendieron a USD1,919 millones (12.9% de los ingresos por ventas netos), en comparación con USD1,635 millones (13.9%) en 2022. El aumento de los gastos de comercialización y administración en 2023 se debe principalmente a mayores costos laborales y de logística (flete e impuestos), aunque disminuyeron como porcentaje de ventas.

Los resultados financieros ascendieron a una ganancia de USD221 millones en 2023, en comparación con una pérdida de USD6 millones en 2022. Los resultados de 2023 derivan principalmente de una ganancia cambiaria neta de USD209 millones, principalmente relacionada con el efecto positivo de la devaluación del peso argentino sobre una posición pasiva neta en dicha moneda. Estos resultados cambiarios positivos fueron compensados parcialmente por una pérdida de USD95 millones derivada de cambios en el valor de mercado de bonos argentinos denominados en dólares estadounidenses al ser distribuidos y enajenados en el exterior. Adicionalmente, nuestra posición neta de caja arrojó una ganancia neta por intereses de USD107 millones durante el año.

El resultado de inversiones en sociedades no consolidadas generó una ganancia de USD95 millones en 2023, en comparación con USD209 millones en 2022. Estos resultados derivaron principalmente de nuestra participación accionaria en Ternium (NYSE:TX). El resultado de 2023 incluye una pérdida no monetaria de USD144 millones derivada de nuestra inversión en Usiminas (USD26 millones de nuestra inversión directa en Usiminas y USD118 millones de nuestra inversión indirecta en Usiminas a través de Ternium), relacionada con la medición del valor razonable de las acciones y el resultado de reciclar la reserva de conversión monetaria negativa acumulada de Ternium al estado de resultados. En 2022, incluyeron cargos por desvalorización por USD34 millones sobre nuestras participaciones en el negocio conjunto con Severstal (USD15 millones) y en Usiminas (USD19 millones).

El cargo por impuesto a las ganancias ascendió a USD675 millones en 2023, en comparación con USD617 millones en 2022, reflejo de mejores resultados en varias subsidiarias y un efecto de impuesto diferido neto positivo de USD194 millones.

Flujo de efectivo y liquidez correspondiente al ejercicio 2023

El flujo de efectivo originado en actividades operativas en 2023 ascendió a USD4,395 millones (incluida una reducción del capital de trabajo de USD182 millones), en comparación con USD1,167 millones (neto de USD2,131 millones aplicados a capital de trabajo) en 2022.

Con inversiones en activos fijos e intangibles de USD619 millones, registramos un flujo libre de efectivo positivo de USD3,776 millones en 2023, en comparación con USD789 millones en 2022. Adicionalmente, en 2023 invertimos USD266 millones en la adquisición de la unidad de negocios de revestimiento de tubos de Mattr y en otras adquisiciones.

Luego del pago de dividendos de USD637 millones y recompra de acciones de USD214 millones durante 2023, nuestra posición neta de caja positiva aumentó a aproximadamente USD3,400 millones al 31 de diciembre de 2023, en comparación con USD921 millones al 31 de diciembre de 2022.

Conferencia telefónica

El 22 de febrero de 2024 a las 09:30 a.m. (hora del este) Tenaris realizará una conferencia telefónica para analizar los resultados informados precedentemente. Luego de presentar un resumen, la conferencia telefónica estará abierta para la formulación de preguntas.
Podrá acceder a la conferencia seleccionando una de las siguientes opciones:
ir.tenaris.com/events-and-presentations o
https://edge.media-server.com/mmc/p/384xrvok 
Si desea participar de la sesión de preguntas y respuestas, deberá registrarse utilizando el siguiente enlace:
https://register.vevent.com/register/BIdf892e810d2749faba59c1f70a41aba7 

Sírvase realizar el llamado 10 minutos antes de la hora programada para el inicio de la conferencia.
La reproducción de la conferencia telefónica estará disponible en nuestra página web:
ir.tenaris.com/events-and-presentations

Algunas de las declaraciones que aparecen en este comunicado de prensa son “declaraciones a futuro” basadas en la opinión y suposiciones actuales de los directivos, e involucran riesgos previstos e imprevistos que podrían provocar que los resultados, el desempeño y los acontecimientos difirieran materialmente de los expresados o sugeridos por dichas declaraciones. Los riesgos incluyen, aunque no se limitan a, aquellos que surgen de la incertidumbre en cuanto a los precios futuros del petróleo y gas y su efecto sobre los programas de inversión de las compañías petroleras y de gas.

Estado de Resultado Consolidado

(Valores expresados en miles de USD) Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de, Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
  2023   2022   2023   2022  
         
Ingresos por ventas netos 3,414,930   3,620,210   14,868,860   11,762,526  
Costo de ventas (2,120,591 ) (2,063,969 ) (8,668,915 ) (7,087,739 )
Ganancia bruta 1,294,339   1,556,241   6,199,945   4,674,787  
Gastos de comercialización y administración (470,542 ) (454,478 ) (1,919,307 ) (1,634,575 )
Cargo por desvalorización   (76,725 )   (76,725 )
Otros ingresos (egresos) operativos, netos (4,834 ) (11,987 ) 35,770   (212 )
Ingresos operativos 818,963   1,013,051   4,316,408   2,963,275  
Ingresos financieros 63,621   37,756   213,474   80,020  
Costo financiero (19,759 ) (20,237 ) (106,862 ) (45,940 )
Otros resultados financieros 49,249   18,127   114,365   (40,120 )
Ganancia antes de los resultados de inversiones en compañías no consolidadas y del impuesto a las ganancias 912,074   1,048,697   4,537,385   2,957,235  
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas 56,859   12,701   95,404   208,702  
Ganancia antes del impuesto a las ganancias 968,933   1,061,398   4,632,789   3,165,937  
Impuesto a las ganancias 176,848   (258,226 ) (674,956 ) (617,236 )
Ganancia del período 1,145,781   803,172   3,957,833   2,548,701  
         
Atribuible a:        
Capital de los accionistas 1,129,098   807,318   3,918,065   2,553,280  
Participación no controlante 16,683   (4,146 ) 39,768   (4,579 )
  1,145,781   803,172   3,957,833   2,548,701  

Estado de Posición Financiera Consolidado

(Valores expresados en miles de USD) Al 31 de diciembre de 2023   Al 31 de diciembre de 2022
         
ACTIVO          
Activo no corriente          
Propiedad, planta y equipo, neto 6,078,179     5,556,263  
Activos intangibles, netos 1,377,110     1,332,508  
Activos por derecho a uso, netos 132,138     111,741  
Inversiones en compañías no consolidadas 1,608,804     1,540,646  
Otras inversiones 405,631     119,902  
Activo impositivo diferido 789,615     208,870  
Otros créditos, netos 185,959 10,577,436   211,720 9,081,650
Activo corriente          
Inventarios, netos 3,921,097     3,986,929  
Otros créditos y anticipos, netos 228,819     183,811  
Créditos fiscales corrientes 256,401     243,136  
Créditos por ventas, netos 2,480,889     2,493,940  
Instrumentos financieros derivados 9,801     30,805  
Otras inversiones 1,969,631     438,448  
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,637,821 10,504,459   1,091,527 8,468,596
Total del activo   21,081,895     17,550,246
PATRIMONIO NETO          
Capital de los accionistas   16,842,972     13,905,709
Participación no controlante   187,465     128,728
Total del patrimonio neto   17,030,437     14,034,437
PASIVO          
Pasivo no corriente          
Deudas bancarias y financieras 48,304     46,433  
Deudas por arrendamiento 96,598     83,616  
Instrumentos financieros derivados 255      
Pasivo impositivo diferido 631,605     269,069  
Otras deudas 271,268     230,142  
Provisiones 101,453 1,149,483   98,126 727,386
Pasivo corriente          
Deudas bancarias y financieras 535,133     682,329  
Deudas por arrendamiento 37,835     28,561  
Instrumentos financieros derivados 10,895     7,127  
Deudas fiscales 488,277     376,240  
Otras deudas 422,645     260,614  
Provisiones 35,959     11,185  
Anticipos de clientes 263,664     242,910  
Deudas comerciales 1,107,567 2,901,975   1,179,457 2,788,423
Total del pasivo   4,051,458     3,515,809
    21,081,895     17,550,246

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado

    Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de, Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
(Valores expresados en miles de USD)   2023   2022   2023   2022  
           
Flujos de efectivo de actividades operativas          
Ganancia del ejercicio   1,145,781   803,172   3,957,833   2,548,701  
Ajustes por:          
Depreciaciones y amortizaciones   156,347   179,135   548,510   607,723  
Cargo por desvalorización     76,725     76,725  
Impuesto a las ganancias devengado neto de pagos   (277,559 ) 139,061   (143,391 ) 257,651  
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas   (56,859 ) (12,701 ) (95,404 ) (208,702 )
Intereses devengados netos de pagos   (8,554 ) (3,672 ) (53,480 ) 1,480  
Variaciones en previsiones   (651 ) 7,164   21,284   16,433  
Reclasificación de la reserva por efecto de conversión monetaria   (878 )   (878 ) (71,252 )
Variaciones en el capital de trabajo   (65,697 ) (682,115 ) 182,428   (2,131,245 )
Otros, incluidas las diferencias de cambio netas   (56,195 ) 17,173   (21,829 ) 69,703  
Flujos netos de efectivo originados en actividades operativas   835,735   523,942   4,395,073   1,167,217  
           
Flujos de efectivo de actividades de inversión          
Inversiones de capital   (166,820 ) (107,646 ) (619,445 ) (378,446 )
Cambio en anticipo a proveedores de propiedad, planta y equipo   834   (13,108 ) 1,736   (18,901 )
Adquisición de subsidiarias, neto de efectivo adquirido   (161,238 )   (265,657 ) (4,082 )
Inversiones en compañías valuadas al costo   (1,126 )   (1,126 )  
Aumento de compañías asociadas       (22,661 )  
Préstamos a negocios conjuntos   (1,092 )   (3,754 )  
Aumento por disposiciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles   3,858   1,690   12,881   48,458  
Dividendos recibidos de compañías no consolidadas   25,268   20,674   68,781   66,162  
Cambios en las inversiones financieras   740,153   38,079   (1,857,272 ) 123,254  
Flujos netos de efectivo originados en (aplicados a) actividades de inversión   439,837   (60,311 ) (2,686,517 ) (163,555 )
           
Flujos de efectivo de actividades de financiación          
Dividendos pagados   (235,128 ) (200,658 ) (636,511 ) (531,242 )
Dividendos pagados a accionistas no controlantes en subsidiarias       (18,967 ) (10,432 )
Cambios de participaciones no controlantes     2,099   3,772   (1,407 )
Adquisición de acciones propias en cartera   (213,739 )   (213,739 )  
Pagos de pasivos por arrendamientos   (15,524 ) (13,560 ) (51,492 ) (52,396 )
Incrementos de deudas bancarias y financieras   365,455   161,785   1,723,677   1,511,503  
Pagos de deudas bancarias y financieras   (406,774 ) (300,783 ) (1,931,747 ) (1,094,370 )
Flujos netos de efectivo aplicados a actividades de financiación   (505,711 ) (351,117 ) (1,125,007 ) (178,344 )
           
Aumento de efectivo y equivalentes de efectivo   769,861   112,514   583,549   825,318  
           
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo          
Al inicio del ejercicio   864,012   990,803   1,091,433   318,067  
Efecto de las variaciones en los tipos de cambio   (17,276 ) (11,883 ) (58,385 ) (51,952 )
Aumento de efectivo y equivalentes de efectivo   769,861   112,514   583,549   825,318  
    1,616,597   1,091,434   1,616,597   1,091,433  

Anexo I – Medidas alternativas del rendimiento

Las medidas alternativas del rendimiento deben considerarse en forma adicional, no como sustituto o superiores, a otras medidas de rendimiento financiero preparadas de acuerdo con las NIIF.

EBITDA: Resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones

EBITDA proporciona un análisis de los resultados operativos, excluyendo depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones, dado que son variables no monetarias recurrentes que pueden variar en forma sustancial de una compañía a otra, dependiendo de las políticas contables y del valor contable de los activos. EBITDA es una aproximación al flujo de efectivo de actividades operativas antes de impuestos y refleja la generación de efectivo antes de la variación del capital de trabajo. EBITDA es ampliamente utilizado por los inversores para la valoración de empresas (valoración por múltiplos), y por agencias de calificación y los acreedores para evaluar el nivel de deuda, comparando EBITDA con la deuda neta.

EBITDA se calcula del siguiente modo:

EBITDA = Ganancia neta del período + Cargos por impuesto a las ganancias +/- Ganancia (pérdida) de inversiones en compañías no consolidadas +/- Resultados financieros + Depreciación y amortización +/- Cargos por desvalorizaciones/(reversiones)

EBITDA es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD) Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de, Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
  2023   2022   2023   2022  
Ganancia del período 1,145,781   803,172   3,957,833   2,548,701  
Cargo/(crédito) por impuesto a las ganancias (176,848 ) 258,226   674,956   617,236  
Resultado de inversiones en compañías no consolidadas (56,859 ) (12,701 ) (95,404 ) (208,702 )
Resultados financieros (93,111 ) (35,646 ) (220,977 ) 6,040  
Depreciaciones y amortizaciones 156,347   179,135   548,510   607,723  
Cargo por desvalorización   76,725     76,725  
EBITDA 975,310   1,268,911   4,864,918   3,647,723  

Flujo libre de efectivo

Flujo libre de efectivo es una medida de rendimiento financiero, calculada como flujos operativos de efectivo menos las inversiones de capital. Flujo libre de efectivo representa el efectivo que una compañía es capaz de generar luego de la inversión necesaria para mantener o expandir su base de activos fijos e intangibles.

Flujo libre de efectivo es calculado de la siguiente manera:

Flujo libre de efectivo = Flujo neto (aplicado a) originado en actividades operativas – las inversiones de capital.

Flujo libre de efectivo es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD) Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de, Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
  2023   2022   2023   2022  
Flujos netos de efectivo originados en actividades operativas 835,735   523,942   4,395,073   1,167,217  
Inversiones de capital (166,820 ) (107,646 ) (619,445 ) (378,446 )
Flujo libre de efectivo 668,915   416,296   3,775,628   788,771  

Efectivo / (Deuda) neta

Es el saldo neto de efectivo y equivalentes de efectivo, otras inversiones corrientes e inversiones de renta fija mantenidas hasta el vencimiento menos deudas bancarias y financieras. Proporciona un resumen de la solvencia y liquidez financiera de la compañía. Efectivo / (deuda) neta es ampliamente utilizado por los inversores, las agencias de calificación y los acreedores para evaluar el endeudamiento, la solidez financiera, la flexibilidad y los riesgos de la empresa.

Efectivo / deuda (neta) se calcula del siguiente modo:

Efectivo neto = Efectivo y equivalentes de efectivo + Otras inversiones (Corrientes y No Corrientes) +/-Derivados cubriendo Deudas bancarias y financieras e inversiones – Deudas (Corrientes y No corrientes).

Efectivo / deuda (neta) es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de,
  2023   2022  
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,637,821   1,091,527  
Otras inversiones corrientes 1,969,631   438,448  
Inversiones no corrientes 398,220   113,574  
Instrumentos derivados cubriendo préstamos e inversiones   6,480  
Deudas bancarias y financieras corrientes (535,133 ) (682,329 )
Deudas bancarias y financieras no corrientes (48,304 ) (46,433 )
Caja neta / (deuda) 3,422,235   921,267  

Días de capital de trabajo operativo

El capital de trabajo operativo es la diferencia entre los principales componentes operativos del activo corriente y el pasivo corriente. El capital de trabajo operativo es una medida de la eficiencia operativa de una compañía, y de su solidez financiera a corto plazo.

Días de capital operativo se calcula del siguiente modo:

Días de capital de trabajo operativo= [(Inventarios + Créditos por ventas – Deudas comerciales – Anticipos de clientes) / Ventas trimestrales anualizadas] x 365

Días de capital de trabajo operativo es una medida alternativa del rendimiento que no es NIIF.

(Valores expresados en miles de USD) Período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de,
  2023   2022  
Inventarios 3,921,097   3,986,929  
Créditos por ventas 2,480,889   2,493,940  
Anticipos de clientes (263,664 ) (242,910 )
Deudas comerciales (1,107,567 ) (1,179,457 )
Capital de trabajo operativo 5,030,755   5,058,502  
Ventas trimestrales anualizadas 13,659,720   14,480,840  
Días de capital de trabajo operativo 134   128  

Giovanni Sardagna        
Tenaris
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